Este vídeo está patrocinado por Surfshark. Más sobre ellos más adelante. Hace un año, una alianza de estados demócratas liderada por el G7 respondió a la invasión rusa de Ucrania declarando la guerra económica a Rusia, una guerra económica que no se libró con armas. No no. Se combatió con sanciones que, en palabras de la presidenta de la Comisión Europea, von der Leyen, serían imponentes.
Costos masivos para Rusia, costos que aislarán aún más a Rusia del sistema financiero internacional y de nuestras economías. Y el objetivo de estas sanciones era entonces. Para paralizar la capacidad de Putin para financiar su maquinaria de guerra. Pero ahora la maquinaria de guerra de Putin es la que se prepara para una nueva ofensiva. Mientras que el ejército ucraniano respaldado por el G7 se está quedando sin recursos. Entonces, después de un año, ¿por qué las sanciones contra Rusia no cumplieron con las expectativas? Para responder a esa pregunta, primero debemos recapitular algunas de las principales sanciones y contramedidas de la guerra económica.
Entonces podemos juzgar cuánto han dañado realmente las sanciones las economías, las monedas y el esfuerzo bélico tanto de Rusia como de los aliados. Luego podemos usar esto para extraer algunas lecciones clave aprendidas que, a su vez, nos ayudarán a evaluar cómo podría ser la próxima fase de la guerra económica. Así que retrocedamos en el tiempo justo antes de la invasión de Rusia. Justo antes de la guerra, a pesar de que ya existían bastantes sanciones desde la invasión rusa de Crimea en 2014, todavía existía una fuerte dependencia comercial entre los aliados europeos y Rusia. Y sí, lo has visto bien. Si bien la alianza de países que sancionó a Rusia en gran parte consiste en gigantes como Japón, Corea del Sur y Estados Unidos, me centraré principalmente en los países europeos porque tienen la integración más estrecha con la economía rusa. Cuando se trata de comercio, se podría decir aproximadamente que Europa dependía de Rusia para obtener materias primas y energía en forma de petróleo y gas.
Al mismo tiempo, Rusia dependía en gran medida de Europa para obtener medicamentos, así como maquinaria avanzada y microchips. En el aspecto financiero, los bancos europeos financiaron el desarrollo de industrias tecnológicamente avanzadas y, en particular, para la exploración de campos energéticos de difícil acceso. Al mismo tiempo, muchas de las ganancias petroleras de Rusia se reinvirtieron en los mercados financieros europeos, así como en proyectos inmobiliarios y de prestigio, como clubes de fútbol como el Chelsea, especialmente en el Reino Unido.
Cuando se trata del intercambio de personas entre estas dos economías, a los oligarcas de Rusia les encanta gastar sus ganancias energéticas en bienes raíces en Londres y yates en el Mediterráneo. Aunque desde la invasión rusa de Crimea en 2014, esta tendencia ya había comenzado a revertirse un poco. Es más, a partir de este momento, la migración de Rusia a Europa se aceleró. La gente incluso lo llamó una fuga de cerebros ya que cientos de miles de jóvenes rusos altamente educados emigraron para trabajar y comenzar negocios en Europa y más allá. Al mismo tiempo, gracias a su gigantesco superávit comercial, Rusia había reunido un cofre de guerra de 600 mil millones de dólares en reservas de divisas.
La idea era que en el improbable caso de que Rusia fuera sancionada, su banco central podría usar estas reservas para comprar rublos y así evitar su colapso. Ahora, para evitar perder estas reservas, Rusia deseaba minimizar la cantidad de monedas occidentales en su cofre de guerra. Sin embargo, debido a lo dominantes que eran el dólar y el euro, una gran parte del cofre de guerra de Rusia todavía consistía en activos europeos.
Verá, dada su dependencia de la energía rusa, Putin había apostado a que era mucho menos probable que los europeos se metieran con estas reservas que los estadounidenses. Entonces, con un cofre de guerra lleno para defender el rublo, Rusia comenzó la invasión de su vecino soberano, Ucrania. En respuesta, los Aliados anunciaron dos tipos de sanciones contra Rusia: sanciones financieras y sanciones comerciales. Centrémonos primero en las sanciones financieras. Estos tipos de sanciones limitaron severamente la capacidad del banco central estatal de Rusia, los bancos privados y las personas de élite para transferir, pedir prestado y retener dinero a través del sistema financiero mundial dominado por el dólar. Y basado en el éxito de las sanciones financieras contra Irán en 2010. La esperanza era que la moneda de Rusia colapsara rápidamente, lo que provocaría una inflación altísima y una población infeliz, y luego, con suerte, una retirada rusa. Por supuesto, el cofre de guerra de Rusia se interpuso en el camino.
Por lo tanto, en un movimiento sin precedentes, Europa, Japón y Estados Unidos se movieron juntos para congelar más del 60 % del cofre de guerra de Rusia. Y en la práctica, esto significó que, si bien los bancos rusos y su banco central aún poseían técnicamente varias cuentas de depósito y bonos en bancos aliados, ya no pueden usarlos para estabilizar el rublo. Conmocionados, tanto los rusos como los no rusos intentaron sacar su dinero de los bancos y mercados financieros rusos lo más rápido posible. Esto provocó que el rublo perdiera más del 40% de su valor, lo que a su vez provocó una inflación altísima en Rusia. Casi al mismo tiempo, miles de rusos comenzaron a protestar contra la guerra. Entonces, en ese momento, las sanciones financieras parecían funcionar exactamente de acuerdo con el plan, tal como lo hicieron en Irán en 2010. Y si eso no fuera suficiente, las élites de Rusia se vieron muy afectadas por las sanciones financieras que estaban dirigidas específicamente a sus cuentas bancarias europeas, casas adosadas y yates gigantes. Esto dio lugar a algunas noticias bastante espectaculares como esta. El viernes, las autoridades italianas en el Puerto de Trieste incautan el barco conocido como Sailing Yacht, valorado en unos 578 millones.
¿Pero sancionar a las élites de Rusia realmente marcó una diferencia? Verá, la esperanza de los países aliados había sido que incluso si la gente no pudiera convencer a Putin, entonces los oligarcas ricos de Rusia seguramente lo presionarían para que cambiara de rumbo. Sin embargo, lo que leí y escuché de expertos en Rusia es que, dado que estas élites obtienen sus riquezas y poder del régimen, dependen demasiado de Putin para desafiar su autoridad.
Por supuesto, se vieron tremendamente perjudicados por las sanciones de los aliados. Sin embargo, muy pocas élites terminaron hablando en contra de Putin, y aquellos que lo hicieron posteriormente fueron trasladados a posiciones menos influyentes, sufrieron muertes misteriosas o, comprensiblemente, huyeron del país. La respuesta del gobierno ruso a la gente que protestaba en la calle fue igualmente brutal, arrestando a miles de manifestantes. Y en marzo, el gobierno de Rusia incluso firmó una ley que establecía que aquellos que difundieran lo que el estado consideraba información falsa podrían enfrentar hasta 15 años de cárcel. Entonces, en lugar de cambiar la opinión de Putin, cientos de miles de rusos decidieron votar con los pies y huir del país. Aquí es donde vemos que, si bien las sanciones tienen un gran impacto, no siempre funcionan según lo previsto. Lo que es peor, ahora era el momento de que Rusia comenzara a hacer sus propios movimientos en la guerra económica.
Primero, emplearon contramedidas financieras cuando, en respuesta a las personas que intentaban sacar su dinero de Rusia, los banqueros centrales de Rusia aumentaron las tasas de interés y eso aumentó el atractivo del rublo. Pero lo que es más importante, impusieron estrictos controles de capital, limitando la capacidad de las personas para vender sus rublos. A continuación, Rusia básicamente impuso sanciones comerciales a Europa cuando redujo drásticamente el flujo de gas natural al continente. Ahora, debido a que depende principalmente del gas a través de estas tuberías, no fue fácil reemplazarlo con gas de otros proveedores. Por lo tanto, la restricción energética de Rusia provocó que el precio de la energía en Europa se multiplicara por diez, lo que a su vez provocó una inflación altísima y una terrible crisis del costo de vida. Esto luego condujo a grandes protestas contra la guerra en Europa en lugar de en Rusia. Al mismo tiempo, los altos precios de la energía significaron que, aunque Rusia vendió menos gas, ganó más dinero internacional que nunca para convertirlo en rublos.
Y esto, junto con las restricciones a la venta de rublos, significó que el rublo no solo se estaba recuperando, sino que se hizo más fuerte que nunca. Pero como era de esperar, en esta época, los aliados enfatizaron cada vez más que el segundo tipo de sanciones, las sanciones comerciales, eran en realidad las importantes y que, de hecho, estaban funcionando. Recuerde que Rusia confió en las naciones aliadas para la alta tecnología. chips y máquinas para hacer y mantener sistemas de armas avanzados? Pues bien, muchas de las sanciones comerciales aliadas iban precisamente encaminadas a impedir que estos bienes llegaran a la economía rusa.
Y en la segunda mitad del año, efectivamente parecían estar funcionando mientras Rusia dejó de publicar sus estadísticas de importación, lo que ya es sospechoso. Las estadísticas de exportación de signos de otros países revelaron que las importaciones rusas estaban muy por debajo. Luego, durante el verano, los esfuerzos de guerra de Rusia se estancaron. Y si bien es difícil separar el impacto de las sanciones comerciales de los errores militares rusos o los éxitos ucranianos, hubo cada vez más informes de que el ejército de Rusia estaba sufriendo escasez de microchips y mano de obra.
Entonces, en este punto, parecía que las sanciones comerciales estaban causando un daño real tanto a la economía rusa como a la europea. Sin embargo, esto fue antes de que ambas economías comenzaran a adaptarse primero a las sanciones y en nombre del plan de energía libre de la UE. Europa sorprendió básicamente a todos al reducir rápidamente su dependencia de la energía rusa de tres formas principales. Primero, logró construir infraestructura de gas natural licuado o GNL frente a sus costas a una velocidad sin precedentes. Esto le permitió cambiar completamente a proveedores de gas alternativos como EE.
UU. y Qatar. En segundo lugar, para algunas de sus necesidades energéticas, Europa pudo cambiar a fuentes alternativas de energía, como el carbón, el diésel y las energías renovables. Finalmente, y lo que es realmente importante, los europeos pudieron reducir su demanda de energía de manera relativamente sencilla al mejorar la eficiencia de las casas, las máquinas y los procesos comerciales. Y también, como hicimos en mi casa, simplemente reduciendo la temperatura en sus edificios. En promedio, un grado Celsius, luego ayudado por uno de los años más cálidos de la historia. Tanto los precios de la energía como el rublo comenzaron a caer nuevamente, y Europa se sintió lo suficientemente segura como para comenzar a imponer sanciones al sector energético crucial de Rusia. Esto era importante porque, como dijo el analista de investigación Edwards Fishman. La forma en que lo veo es, ya sabes, tratar de, ya sabes, imponer sanciones significativas a Rusia sin tocar su sector petrolero es como tratar de dominar la literatura rusa sin leer a Tolstoi. Es simplemente imposible.
Te estás perdiendo el meollo del asunto. Entonces, después de diversificarse del petróleo ruso, los aliados impusieron un precio máximo de $ 60 al petróleo ruso, lo que significa que si cualquier barco que transportaba petróleo ruso por encima de ese precio no podía ser asegurado por las compañías de seguros aliadas que dominaban el mercado. Pero aunque inicialmente el tope de precio parecía funcionar sorprendentemente bien, recientemente quedó claro que Rusia ha reunido una llamada flota en la sombra de petroleros que permitió que el petróleo ruso eludiera las sanciones a escala industrial. Para empeorar las cosas para los aliados, los rusos también redujeron su dependencia de los productos occidentales. La primera forma en que lo hicieron fue a través de un proceso que el famoso economista Branko Milanovic ha denominado sustitución de importaciones tecnológicamente regresiva.
Y con esto, significa reemplazar los bienes importados con sustitutos domésticos pasados de moda inferiores para Rusia. Esto significaba que las empresas estadounidenses no tenían acceso a maquinaria aliada avanzada. Pero cuando, por ejemplo, las empresas rusas ya no pudieron reemplazar sus motores japoneses en sus carretillas elevadoras, simplemente instalaron motores viejos de Bielorrusia. Claro, estos son productos inferiores, por lo que esto reducirá la eficiencia y, por lo tanto, la competitividad de la industria rusa a largo plazo. Pero funciona bastante bien a corto plazo, lo que hace que las sanciones comerciales aliadas sean mucho menos efectivas.
Ahora, la segunda forma en que Rusia lo hace son las sanciones a través de proveedores alternativos. Informes recientes indican que China ahora proporciona muchos bienes cruciales, como microchips, a Rusia. En tercer lugar, gracias a una gigantesca operación de la industria de contrabando a través de los vecinos rusos, los chips aliados vuelven a aparecer en los misiles rusos recuperados en Ucrania. Todo esto tiene sanciones tan debilitadas que Rusia ahora aparentemente está importando más microchips que antes de que comenzara la guerra. Y eso nos lleva al día de hoy.
Después de un shock inicial, las sanciones comerciales y financieras de ambos lados ahora son mucho menos efectivas. Dicho esto, Europa todavía está lidiando con precios de la energía que son incómodamente altos. Y al mismo tiempo, la economía de Rusia es mucho menos competitiva cuando se trata de otra cosa que no sea la exportación de materias primas de lo que solía ser. Entonces, ¿quién está ganando la guerra económica después de un año? Bueno, le daré mi opinión después de contarle sobre un servicio que los rusos que no apoyan a su gobierno han utilizado cada vez más para eludir la censura y recuperar el acceso a los sitios de redes sociales. Hoy patrocina a Surfshark. Ahora, por supuesto, proteger nuestros datos es importante para todos nosotros, no solo para los rusos, porque significa que cualquiera que intente husmear en ti no podrá ver lo que estás haciendo o desde dónde lo estás haciendo.
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Así que vamos a empezar por mirar la inflación. Al mirar hacia atrás en el año, quedó claro que ambas economías se vieron afectadas por una inflación altísima que luego disminuyó. Pero mientras que la inflación en Rusia se duplicó del 6,7 % en 2021 al 13,7 % en 2022, casi se cuadriplicó en Europa, pasando de un valor bajo del 2,45 % a un 9,2 % bastante notable en 2022. Ahora, por supuesto, no todo esto fue debido a la guerra económica, pero dado que una gran parte de la inflación rusa ocurrió justo después de que el rublo se desplomó en marzo y la inflación de Europa alcanzó su punto máximo justo después de que los precios de la energía alcanzaran su punto máximo en el verano, podemos asumir con seguridad que la guerra económica desempeñó un papel importante. Entonces, si observamos los aumentos porcentuales brutos de la inflación, ambas economías perdieron la guerra económica en términos bastante iguales.
Sin embargo, en comparación con su historia de baja inflación, el cambio relativo fue más extremo en Europa. Y por lo tanto creo que en el frente de la inflación, Rusia perdió un poco menos que Europa. Pero, ¿qué pasa con el PIB? Primero, dejemos claro que el desempeño económico de Rusia realmente sorprendió a los analistas occidentales y rusos. La última estimación que leí, ¿es correcta? En cuanto a la inflación, la economía rusa se contrajo entre un 2% y un 4% el año pasado. Eso es mucho mejor que las estimaciones internacionales de -50%, así como las estimaciones rusas filtradas de -8% durante el año. Es más, las estimaciones actuales del FMI para Rusia son que crecerá un 0,3 % el próximo año, lo que supone un crecimiento superior al que, por ejemplo, espera para Gran Bretaña en 2023. Pero también hay que decir que, frente a las expectativas rusas, Europa es un También se pronostica que la economía hambrienta de gasolina crecerá un 0,3% el próximo año, y eso es después de que escapó por poco de una recesión en 2022.
Entonces, en promedio, aunque definitivamente perjudicó a la economía de Europa, aún es bastante mejor que la de Rusia y es probable que tener un futuro más color de rosa, dado que cientos de miles de rusos en edad laboral abandonaron el país o murieron en los campos de batalla de Ucrania. Entonces, en promedio, le daría este a Europa. A pesar de que la economía de Rusia ha demostrado ser sorprendentemente resistente. Finalmente, cuando se trata del esfuerzo bélico, está claro que las sanciones no lograron paralizar la maquinaria de guerra rusa. Y de manera similar, el arma energética de Rusia no desanimó a los europeos de imponer sanciones a Rusia y apoyar a Ucrania como esperaban los rusos. Entonces, en esta categoría clave, digo que el resultado no es concluyente.
Y por lo tanto, entiendo que la gente diga que las sanciones han sido un fracaso. Después de todo, aunque la economía de Rusia fue la más afectada, las sanciones aliadas no lograron su objetivo final de detener la maquinaria de guerra de Putin. Pero no olvidemos que la guerra económica tuvo un impacto gigantesco en la vida de todos. En forma de inflación, pérdida de propiedad y bloqueando el movimiento entre estas economías una vez tan integradas.
Es más, muchos defensores de las sanciones creen que incluso si no detuvieran la guerra y esta fracasara, las sanciones enviaron una poderosa señal de que invadir a tus vecinos tiene un costo. Entonces, ahora que hemos discutido el cronograma completo de las sanciones y el resultado final, aquí están mis cinco lecciones para llevar sobre la guerra económica. Lección uno. Los activos mantenidos en el sistema financiero aliado ya no son completamente seguros, pero al mismo tiempo, se podría decir que para la mayoría de los países todavía son completamente seguros. Siempre y cuando no invadas a tu vecino, lo cual no debería ser tan difícil de todos modos.
La segunda lección es que Rusia nos ha demostrado que las sanciones financieras pueden contrarrestarse elevando las tasas de interés e imponiendo controles de capital. Siempre y cuando tenga un superávit comercial considerable. La tercera lección nos la enseñaron los oligarcas y es que las sanciones financieras contra individuos no presionan al gobierno. Si las élites tienen más que perder con su gobierno que con las sanciones de los aliados. Mi cuarta lección es una que los europeos y en su mayoría los alemanes ahora han aprendido de la manera más difícil, y es que ya no es la mejor estrategia depender en gran medida de un socio comercial para suministros cruciales que son difíciles de reemplazar, como gasoducto.
Ahora, finalmente, como tanto Rusia con su arma energética como los aliados con nuestras sanciones comerciales, ahora están descubriendo que cuanto más tiempo estén vigentes las sanciones comerciales, más se evitarán, ya sea a través de una demanda reducida, sustitución de importaciones tecnológicamente regresiva, proveedores alternativos. y operaciones de contrabando. Aunque cabe señalar que, a largo plazo, las sanciones aún pueden hacer que una economía como la de Rusia sea mucho menos competitiva en el escenario mundial. Entonces sí, ¿cuáles son las implicaciones de todo esto para la siguiente fase de la guerra económica? Bueno, en gran parte eso depende de la guerra real en Ucrania. Si Rusia deja de luchar, algunas de las peores sanciones podrían aliviarse, aunque los aliados en realidad no le han dado a Rusia una indicación clara de que si eso sucede, en realidad se aliviarán.
Entonces, si ambas partes mantienen las sanciones, es probable que veamos un escenario de estabilización en el que las cosas vuelvan lentamente a la normalidad, pero donde los precios de la energía se mantengan elevados. En Europa. Bueno, el comercio con los rusos en general sigue siendo muy difícil. Aún así, ese escenario es mucho mejor para el mundo que una escalada completa de la guerra económica, algo que potencialmente podría suceder si China llegara a creer que dado que la economía de Rusia fue sorprendentemente resistente, también puede manejar las sanciones aliadas y decide invadir Taiwán. . Las sanciones contra China serían mucho peores para el mundo porque la economía china es mucho más grande que la de Rusia. Entonces, con ese contexto, creo que tiene sentido que cada vez más economistas a los que sigo digan que ya podríamos estar en una segunda Guerra Fría.
Y si eso es correcto, entonces podríamos mirar la primera Guerra Fría para tener una idea de lo que sucederá económicamente a continuación. Probablemente el surgimiento de sistemas comerciales y financieros separados que están dominados por tres bloques. El primer bloque está formado por Estados Unidos y sus aliados, y el segundo bloque está formado por China y sus aliados. Y también podría haber un tercer bloque que consiste en países que están tratando de conseguirlo en ambos sentidos y hacer negocios con ambos lados.
Una de las señales más importantes de que esto ya está sucediendo es que China ha estado trabajando arduamente entre bastidores para promover su moneda, el renminbi, como forma de pago. Si está interesado en saber si ese plan realmente tiene una oportunidad, vea este video aquí. Alternativamente, considere sacar nuestra página de mecenas o miembro de YouTube, donde he publicado una gran cantidad de investigaciones detalladas que ciertamente no podría incluir en el video de resumen en una publicación exclusiva para suscriptores.